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央行14天期逆回購近乎常態化 分析稱可增加利率下限

鳳凰財經訊 央行連續三天進行14天期逆回購操作,并再次就14天期逆回購操作需求詢量,近乎有將其常態化的趨勢。

26日,央行公開市場進行950億元7天期逆回購操作,500億14天期逆回購操作。另外,公開市場今日有450億元7天期逆回購到期。本周凈投放3100億元,上周凈投放155億元。

央行副行長易綱26日表示,現在銀行間市場的流動性是充裕的,流動性完全可以支持各個市場。

對于這個時點推出較長期限的逆回購將產生的作用,國泰君安首席經濟學家林采宜表示,首先,從某種程度上,將淡化央行下半年繼續降準的預期,比起降準此種剛性的寬松貨幣政策,逆回購的政策較為柔性。再者,逆回購在釋放流動性方面的功能類似于降低準備金率,只是整體規模較小,而且,通過各種期限逆回購的交替使用,還可令資金的投放更加靈活、周期調節的節奏更加精準。

中信證券固收認為,目前央行重新推出14天逆回購或存有如下意圖:首先,調節市場資金錯配問題,嚴監管降杠桿,同時強化7天逆回購的基準利率地位;其次,維穩利率和匯率,減弱降準預期;同時,保持流動性平穩,緩和公開市場操作頻率和操作量,增大貨幣政策空間和靈活性。

展望未來,中信證券固收表示,央行開展利率下限操作迫在眉睫。雖然今年以來,公開市場操作已經在朝著常態化的方向發展,這次重啟14天逆回購,又是在種類和結構上向前邁進一步。但是,在公開市場操作方面仍有較多可向歐美央行借鑒之處,如增強政策的靈活度,并可考慮增加利率下限操作,從而提高政策利率的引導作用。

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